鎳價(jià)不斷爬升的原因

【鎳：俄烏沖突惡化 鎳價(jià)大幅攀升】近日鎳價(jià)高位震蕩，今日大幅攀升。一方面，俄烏局勢(shì)再度緊張，俄羅斯是重要的鎳生產(chǎn)國(guó)，產(chǎn)量約占全球總量的7%左右，引發(fā)供應(yīng)憂慮。另一方面，鎳市場(chǎng)延續(xù)結(jié)構(gòu)性短缺狀態(tài)且國(guó)內(nèi)外鎳庫(kù)存處于低位，基本面對(duì)鎳價(jià)有強(qiáng)支撐。當(dāng)前華越鎳鈷濕法中間品尚未達(dá)產(chǎn)，由高冰鎳生產(chǎn)的硫酸鎳預(yù)計(jì)3月逐步增多，產(chǎn)量仍在逐步釋放中，二者短期均無(wú)法有效補(bǔ)充硫酸鎳原料短缺狀況，因此鎳市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性短缺仍將延續(xù)。目前硫酸鎳主要原料增量來(lái)自鎳豆，在硫酸鎳原料供應(yīng)存缺口下，鎳豆庫(kù)存有望持續(xù)下降。LME及國(guó)內(nèi)鎳庫(kù)存處于歷史低位，滬鎳持續(xù)Back結(jié)構(gòu)，且月間價(jià)差處于高位。雖然國(guó)內(nèi)外現(xiàn)貨升水有所回落，但現(xiàn)貨仍然偏緊。關(guān)注國(guó)內(nèi)外升水狀況及俄烏局勢(shì)演化，地緣政治不確定性料增加鎳價(jià)波動(dòng)。在強(qiáng)基本面支撐下，預(yù)計(jì)一季度鎳價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，操作上以逢低偏多思路為主。